Les premiers chiffres concrets en provenance des États-Unis

Les effets des mesures de confinement se sont fait sentir particulièrement tôt sur le marché américain du travail. Les demandes d'allocations de chômage ont fortement augmenté depuis le début du confinement ; fin avril, près de 20 millions d'Américains se rendaient chaque semaine (virtuellement) à l'agence pour l'emploi. Cela correspond à environ 12%de la population active (Graphique G 5). Le taux de chômage officiel est basé sur des enquêtes et inclut donc, entre autres, les chômeurs non inscrits. En conséquence, il est généralement supérieur de quelques points de pourcentage au taux de chômage déclaré et il est actuellement susceptible de dépasser 15%. Dans le cadre d'une relance budgétaire sans précédent, la période maximale pendant laquelle les allocations de chômage peuvent être perçues a été portée à 39 semaines, tandis que, dans le même temps, les conditions requises ont été assouplies. À cette fin, l'allocation de chômage, qui varie de 200 à 700 dollars par semaine selon les États, sera augmentée de 600 dollars provenant des fonds de l'État.

Forte baisse de la production automobile

Les fermetures d'entreprises et la distanciation sociale ont également bouleversé le comportement des consommateurs américains. Les ventes au détail ont déjà chuté de près de 9% en mars par rapport au mois précédent (Graphique G 6). Les ventes d’équipements électroniques (-15%), les d'automobiles (-27%) et de vêtements (-50%) ont été particulièrement touchées. Seules les ventes de produits alimentaires ont affiché une croissance significative (+27%). Le sentiment des consommateurs, tel qu'il ressort de l'enquête menée par l'Université du Michigan, s'est considérablement détérioré, reflétant entre autres une évaluation plus négative de la situation financière future des ménages interrogés.

Les mesures destinées à ralentir la pandémie visent principalement les interactions sociales et se sont donc d'abord fait sentir dans les services liés aux consommateurs. Mais entre-temps, la crise s'est étendue à tous les secteurs de l'économie. La production industrielle a chuté de 5,4% en mars, et la production manufacturière a même baissé de 6,4% (Graphique G 7). Il s'agit de la plus forte baisse mensuelle depuis 1946, la plus forte chute (-27%) concernant la production de véhicules automobiles. En conséquence, le taux d'utilisation des capacités dans l'ensemble de l'industrie a également baissé de près de 5 points de pourcentage pour atteindre 73%. Les grands constructeurs automobiles, dont les chaînes de montage sont à l'arrêt depuis plusieurs semaines, ne prévoient pas de reprendre la production avant le début du mois de mai. Une nouvelle détérioration est donc à prévoir en avril.

La première estimation flash révèle une chute du PIB

La première estimation flash du Bureau d'analyse économique concernant la production économique globale au premier trimestre 2020 présente également une situation préoccupante (Graphique G 8). Avec un taux annualisé de -4,8%, le PIB a subi une chute significative. Comme prévu, les dépenses privées des consommateurs ont particulièrement pesé sur l’évolution économique. Les exportations et les importations ont aussi fortement diminué, mais il en résulte finalement une contribution positive des exportations nettes. Les dépenses publiques ont également produit un effet de soutien.

Cette estimation rapide du PIB devrait subir une révision significative dans les prochains mois en raison de la volatilité des statistiques de base. Le délai dans lequel des données importantes sont disponibles implique également un degré élevé d'incertitude pour les prévisions concernant l’évolution future de l’économie.

Toutefois, la difficulté liée aux données disponibles n'est pas la seule raison pour laquelle les prévisions économiques sont actuellement très complexes. Les modèles économétriques simplifient les relations économiques réelles du passé et les extrapolent pour l'avenir. Un choc sans précédent comme la pandémie mondiale de COVID 19 constitue donc un défi majeur. Elle oblige les économistes à faire des hypothèses fortes et à élaborer des scénarios.

En outre, les prévisions économiques dépendent également de facteurs exogènes, comme la durée du verrouillage des marchés pour différents secteurs économiques. En outre, contrairement aux prévisions météorologiques, par exemple, les prévisions économiques sont également influencées par des facteurs endogènes, qui entrent en jeu, par exemple, lorsque des entités économiques modifient leur comportement et leurs attentes sur la base des prévisions.