Vague de faillite : reportée ou annulée ?

Le marasme économique de l'année dernière a conduit à une situation menaçante. Les bénéfices de nombreuses entreprises qui avaient réussi à fonctionner en temps normal ont été directement affectés par les mesures de confinement et la réticence générale à consommer. Les autorités ont réagi rapidement, d'abord par des mesures juridiques. Le moratoire légal ordonné par le Conseil fédéral (du 19 mars au 4 avril 2020) et les féries de poursuite qui ont suivi (jusqu'au 19 avril) ont permis aux entreprises de respirer. En outre, l'obligation pour les entreprises de déclarer leur surendettement a été suspendue jusqu'à la fin du mois d'octobre. Cependant, les mesures de soutien économique ont également été mises en œuvre rapidement et sans complications. Pour obtenir des liquidités, les entreprises ont pu solliciter des prêts relais Covid 19 garantis par la Confédération jusqu'à la fin du mois de juillet. L'extension et la simplification du chômage partiel ont également permis aux entreprises concernées de couvrir les frais fixes de personnel.

Nettement moins de faillites d'entreprises grâce aux mesures de soutien

En conséquence, la Suisse dans son ensemble a connu une forte baisse sans précédent du nombre de faillites. Entre mars et juillet 2020, les faillites (y compris les liquidations¹ par les autorités de faillite) ont été inférieures de 21% en moyenne à celles de la même période de l'année précédente. Cette situation est illustrée par le graphique G 1, qui montre les taux de défaillance mensuels pour l'ensemble de la Suisse et pour les principales régions.

Même après l'expiration de nombreuses mesures de soutien, un nombre de faillites supérieur à la moyenne n'a été enregistré que dans des cas isolés.² Les faillites à Zurich et dans le nord-ouest de la Suisse ont connu une brève poussée en automne, mais il n'y a pas eu de vague de faillites.

Faillites dans les secteurs indirectement touchés

D'un point de vue sectoriel, on constate que les industries fortement touchées par les mesures officielles de confinement n'ont pas enregistré de chiffres de faillite supérieurs à la moyenne. Le graphique G 2 montre que, par exemple, les secteurs du commerce de détail, de l'hôtellerie et du divertissement n'ont pas enregistré d'augmentation notable. Au contraire, les entreprises situées en aval de la chaîne de valeur des industries concernées ou directement touchées par les changements de comportement ont davantage souffert. c’est le cas, par exemple, des entreprises de transport de passagers, des entreprises de nettoyage et d'entretien de bâtiments, des blanchisseries, des salons de coiffure et de beauté.

Comparaison avec les crises précédentes

La crise sanitaire est également unique par rapport aux crises antérieures. Le graphique G 3 montre l'écart cumulé par rapport à la tendance corrigée des variations cycliques. Il montre donc combien d'entreprises de plus ou de moins ont dû déposer leur bilan par rapport à une période normale. Par exemple, la crise de l'euro a touché la plupart des secteurs, et le choc monétaire de 2015 a été suivi d'une période au cours de laquelle un plus grand nombre d'entreprises que d'habitude de l’industrie de transformation ont dû déposer leur bilan. En revanche, depuis le début de la pandémie de coronavirus, tous les secteurs ont enregistré nettement moins de faillites qu'en temps normal. Il est difficile d'établir des comparaisons avec les crises précédentes, principalement en raison des mesures de soutien massives prises par les pouvoirs publics.

Le nombre de créations d'entreprises reste élevé malgré l'incertitude économique

Le graphique G 4 montre que - malgré l'incertitude économique - un nombre supérieur à la moyenne d'entreprises ont été nouvellement inscrites au registre du commerce depuis le début de la crise. Cela s'observe également dans les secteurs directement touchés par la crise - comme le commerce ou, plus récemment, l’hôtellerie. En principe, ce constat devrait être considéré comme un signal positif. Une bonne partie de cette évolution est due à des effets de rattrapage après l'effondrement des créations d'entreprises au printemps. En outre, certains secteurs sont susceptibles de bénéficier des changements liés à la pandémie, comme les détaillants sur Internet, les fournisseurs de services informatiques, les services de livraison et l'industrie chimico-pharmaceutique. Les processus de réorganisation des entreprises pourraient également jouer un rôle.

Nouvelles faillites en prévision

La question reste de savoir si et quand on peut s'attendre à une augmentation des faillites. Depuis le début de l'année, les programmes de rigueur cantonaux sont en cours, dans le cadre desquels les entreprises gravement touchées reçoivent des contributions à fond perdu. D'autres programmes de soutien, tels que le programme de remplacement Covid et le chômage partiel, continuent également d’être utilisés. Cela devrait amortir l'impact négatif des deuxième et troisième vagues de la pandémie. Lorsque la pandémie s'estompera, la reprise économique devrait reprendre, au profit des secteurs de l'hôtellerie et du commerce de détail. Néanmoins, il existe une grande incertitude quant à l'évolution future de l'économie et les niveaux d'endettement ont souvent augmenté - dans certains cas, probablement à des niveaux insoutenables. En outre, des changements structurels ont été amorcés dans certains secteurs. La sortie des entreprises qui ne sont plus viables dans les nouvelles circonstances fait partie de la "destruction créatrice" de Schumpeter. Une augmentation des faillites dans la période à venir sera donc probablement inévitable, mais les mesures officielles de soutien à l'économie ont permis d'éviter une augmentation de type choc.

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1) La liquidation par le tribunal des faillites intervient lorsqu'il y a un défaut d'organisation et qu'il n'y est pas remédié en temps utile. C'est le cas lorsque l'organisation d'une entreprise ne respecte pas les dispositions légales en ce qui concerne son administration, sa représentation ou son contrôle. Il n'est pas rare que cela indique qu'une entreprise se trouve également dans une situation d'urgence économique.

2) Cf. communiqué de presse du novembre 2020.