Enquête KOF-NZZ auprès des économistes: une large majorité d'économistes suisses s'oppose à une réduction rapide de la dette

En avril 2021, le KOF, en collaboration avec la Neue Zürcher Zeitung (NZZ), a interrogé des économistes sur les aides d'État dans le cadre de la crise liée à la pandémie du Coronavirus et l'avenir des finances publiques. Pratiquement aucun économiste n’estime que le frein à l'endettement doit être appliqué de manière très stricte. Les 167 participants à l'enquête s'accordent également pour dire qu'il faut éviter les coupes dans l'éducation, la recherche et la sécurité sociale.

07.05.2021

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Pour soutenir l'économie, le gouvernement suisse a adopté diverses mesures d'aide pendant la pandémie. Par exemple, des garanties ont été accordées pour les prêts-relais, le soutien au chômage partiel a été étendu, un programme de remplacement des emplois pour les indépendants a été introduit et un soutien financier a été accordé aux entreprises particulièrement touchées. Depuis le début de la pandémie, l'opinion publique se demande si le montant total de cette aide est suffisant. 43% des économistes interrogés considèrent que le niveau est jusqu'à présent approprié (voir G 6). Cependant, 46% d'entre eux considèrent que le champ d'application est trop petit ou plutôt trop petit. Avec une part de 7%, seuls quelques-uns jugent les mesures trop étendues.

montant total de cette aide est suffisant

Afin d'accélérer la reprise économique après la crise du Corona, certains pays ont lancé des programmes fiscaux. Aux États-Unis, par exemple, un vaste programme d'aide a été mis en place, comprenant des investissements dans des projets d'infrastructure. Le fonds de reconstruction de l'UE, quant à lui, se concentre dans une large mesure sur les investissements dans les projets de numérisation et les mesures de protection du climat. En Suisse, un programme fiscal n'est actuellement pas à l’ordre du jour. Le bien-fondé d'un tel programme dépend de l'évolution de la récession, de la manière dont l'économie se rétablira, de la justification des dépenses publiques supplémentaires et de l'éventualité d'une pression inflationniste. Les avis des économistes interrogés divergent: 47% des répondants sont (plutôt) favorables à un tel programme pour la Suisse, tandis que 35% y sont (plutôt) opposés (voir G 7).

Une personne sur quatre veut suspendre le frein à l'endettement pendant la crise du Coronavirus

Le frein à l'endettement, entré en vigueur en 2003, oblige la Confédération à stabiliser la dette fédérale nominale sur un cycle économique. L'objectif est de s'assurer que la marge de manœuvre de l'État est toujours garantie et qu'il ne vit pas aux dépens des générations futures. Selon les règles applicables du frein à l'endettement, les dépenses exceptionnelles liées au Coronavirus, comptabilisées dans le compte d'amortissement, doivent être remboursées dans un délai de six ans grâce aux excédents structurels du budget ordinaire. Ces dépenses extraordinaires s’élèvent à environ 15 milliards de francs en 2020 ; après compensation avec le solde du compte d'amortissement à la fin de 2019, il en résulte une insuffisance du compte d'amortissement d'un peu moins de 10 milliards de francs à la fin de 2020.¹ Pour 2021, le Département fédéral des finances (DFF) prévoit des dépenses extraordinaires supplémentaires de 21 milliards de francs pour la Confédération². Les économistes ont été interrogés sur la meilleure façon pour la Confédération de faire face à cette augmentation de la dette d'un point de vue économique. Une première possibilité est de réduire la dette sur six ans, ce qui nécessiterait des excédents structurels élevés. Cependant, d'une part, on peut se demander si des excédents aussi élevés sont réalisables et, d'autre part, la pression à l'épargne pourrait ralentir la reprise économique. En conséquence, seuls 6 % des économistes recommandent cette option (voir G 8).

Par ailleurs, en vertu de la loi sur les finances, l'Assemblée fédérale peut prolonger le délai de réduction de la dette dans des cas particuliers, ce qui signifie que des excédents structurels moins élevés seraient nécessaires - mais sur une plus longue période.³ Avec une part de 43%, c'est la réponse la plus fréquemment choisie. Une troisième option consiste à compenser le manque à gagner par le compte de péréquation.⁴ Le compte de compensation enregistre les déficits budgétaires du budget ordinaire depuis l'introduction du frein à l'endettement. Afin d'éviter les crédits supplémentaires, les unités administratives budgétisent généralement de manière prudente, ce qui entraîne des résidus de crédits. Fin 2019, le solde positif du compte d'égalisation (fictif) était de 28 milliards de francs.⁵ Par conséquent, si ce solde (ou une partie de celui-ci) est transféré au compte d'amortissement, seule une partie de la « dette-Corona » devra être réduite. Une telle compensation sur le compte de péréquation est soutenue par 19% des participants à l'enquête. Une autre option est la suspension du frein à l'endettement et, par conséquent, l'absence de réalisation obligatoire d'excédents structurels au cours des années suivantes. 27% des économistes ont choisi cette option. Les partisans de ce système soutiennent que les sous-utilisations budgétaires futures devraient réduire la dette fédérale, même en l'absence d'excédents structurels. En outre, le ratio de la dette publique, c'est-à-dire le rapport entre la dette publique et le produit intérieur brut (PIB), diminue dans une économie en croissance, même sans réduction de la dette.

En 2019, et donc avant la crise, la Suisse avait un taux d'endettement public selon la définition de Maastricht d'environ 26%.⁶ En comparaison internationale, le ratio de la Suisse était donc relativement faible ; le ratio correspondant en Allemagne, par exemple, était de 60%.⁷ En raison des mesures extraordinaires, le ratio en Suisse devrait passer à plus de 30% d'ici la fin de l'année.⁸ Les économistes ont été interrogés sur le ratio de la dette publique qu'un pays comme la Suisse devrait viser à moyen et long terme. Avec une part de 36%, la fourchette de 21% à 40% a le plus souvent été choisie (voir G 9). 20 % des répondants ont indiqué qu'un ratio compris entre 41 % et 60 % devrait être visé - un tel ratio nécessiterait probablement une suspension à long terme du frein à l'endettement. En revanche, selon près d'un tiers des participants, l'État ne devrait pas viser un ratio en particulier. Le contexte de cette réponse est probablement que le ratio d'endettement ne doit pas être considéré de manière isolée: la viabilité de la dette dépend dans une large mesure de facteurs tels que le taux d'intérêt nominal, la croissance future du PIB, la monnaie de la dette et le niveau d'endettement des autres pays.

Avis partagés sur l'affectation des bénéfices de la BNS

Afin de permettre une réduction rapide de la dette, les politiciens débattent de l'affectation de la distribution des bénéfices de la Banque nationale suisse (BNS).^⁹ La Commission des finances du Conseil des États propose d'affecter les distributions annuelles de bénéfices de la BNS à la Confédération (à concurrence de 2 milliards de francs), afin de réduite la dette liée à la crise.¹⁰ De cette manière, l'argent ne serait pas versé dans le budget, où d'autres demandes pourraient être faites. D'autre part, cela entraînerait une pression politique sur la BNS et porterait atteinte à son indépendance. Les économistes qui ont participé à l'enquête sont également divisés sur ce point : 39% sont favorables ou plutôt favorables à l’affectation obligatoire et 38% sont contre ou plutôt contre (voir graphique 11).

distribution des bénéfices de la Banque nationale suisse

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Les enquêtes KOF-NZZ auprès des économistes portent sur des sujets pertinents pour la politique économique en Suisse et sont un moyen permettant de faire connaître au grand public les opinions des chercheurs en économies. Le partenaire médiatique du KOF pour la préparation et l'interprétation de l'enquête des économistes est la Neue Zürcher Zeitung (NZZ). De plus amples informations sur l'enquête des économistes sont disponibles ici.

Contacts

Dr. Klaus Abberger

KOF Konjunkturforschungsstelle
Leonhardstrasse 21
8092 Zürich
Switzerland

Dr. Florian Eckert

KOF Konjunkturforschungsstelle
Leonhardstrasse 21
8092 Zürich
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Dr. Nina Mühlebach

KOF FB Konjunkturumfragen
Leonhardstrasse 21
8092 Zürich
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