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Seit Herbst 2022 ist ein deutlicher Anstieg der Firmenkonkurse in der Schweiz zu beobachten. Seit einigen Monaten nehmen auch die Firmenneugründungen stark ab. Der folgende Beitrag untersucht die Entwicklung im Detail und nennt mögliche Gründe für den Anstieg.

Die pharmazeutische Industrie ist mittlerweile zur grössten Industriebranche der Schweiz geworden. Die Nachfrage nach ihren Produkten unterliegt kaum Konjunkturschwankungen und rückläufige Preise konnten bislang durch Produktionsmengenausweitungen überkompensiert werden. Die Beschäftigung in der Branche hat stark zugelegt und die pharmazeutischen Produkte tragen wesentlich zum Warenhandelsüberschuss der Schweiz bei. Die Grösse der Branche ist aber auch mit Risiken verbunden.

Der KOF Geschäftslageindikator sinkt im August den zweiten Monat in Folge. Zwar ist die Lage günstiger als im August vor einem Jahr, doch war die Lage in diesem Frühjahr und in den bisherigen Sommermonaten noch merklich günstiger. Die Schweizer Konjunktur weist deutliche Bremsspuren auf.

Der KOF Geschäftslageindikator kann nach einem sprunghaften Anstieg im Vormonat das hohe Niveau im Mai fast halten. Der Geschäftslageindikator sinkt geringfügig (siehe Grafik G 8). Die Geschäftserwartungen der Unternehmen für die nächste Zeit sind zwar weiterhin überdurchschnittlich positiv, aber nicht mehr so optimistisch wie im Herbst des vergangenen Jahres. Die Schweizer Konjunktur ist in einer guten Verfassung, die Dynamik dürfte geordnet nachlassen.

Der KOF Geschäftslageindikator für die momentane Lage der Schweizer Privatwirtschaft sinkt im Februar sehr leicht (siehe G 12). Bezüglich der Geschäfte im kommenden halben Jahr sind die Unternehmen nahezu unverändert zuversichtlich. Die Unsicherheit über die weitere Geschäftsentwicklung nimmt zudem ab. Die Schweizer Konjunktur entwickelt sich derzeit solide.

Die Geschäftslage der Schweizer Unternehmen ist im August annähernd stabil (siehe G 9). Der deutliche Anstieg des KOF Geschäftslageindikators im Juli wird fast, aber nicht ganz gehalten. Die Geschäftslage ist daher weiterhin günstig. Zudem nimmt die Unsicherheit für die Planungen der Firmen weiter ab. Die Erholung der Schweizer Wirtschaft ist gefestigt.

In diesem Jahr stehen zwei grosse Sportereignisse auf dem Programm: die Fussball-Europameisterschaft und die Olympischen Spiele in Tokio. Die dahinterstehenden Sportorganisationen, die UEFA und das IOC, haben beide ihren Hauptsitz in der Schweiz. Und so wirken sich die Wettkämpfe indirekt auch ökonomisch auf das Schweizer Bruttoinlandprodukt aus. 

Die KOF hat im April 2021 mit der Neuen Zürcher Zeitung (NZZ) Ökonominnen und Ökonomen zu den staatlichen Hilfen in der Corona-Krise und der Zukunft der Staatsfinanzen befragt. Die wenigsten befürworten eine strikte Anwendung der Schuldenbremse. Einig sind sich die 167 Umfrageteilnehmenden auch darüber, dass Einschnitte in Bildung, Forschung und soziale Sicherung vermieden werden sollten. Das Niveau der staatlichen Unterstützung wird von den Wirtschaftswissenschaftlern kaum als zu hoch angesehen.

Die Schweizer Wirtschaft meldet im April eine deutlich bessere Geschäftslage als im Vormonat (siehe G 14). Die seit Jahresbeginn andauernde Aufwärtsbewegung des Geschäftslageindikators setzt sich damit verstärkt fort. Bezüglich der Entwicklung in den kommenden Monaten sind die Unternehmen zudem deutlich zuversichtlicher als im Vormonat und zu Beginn dieses Jahres.

Im vergangenen Jahr sind deutlich weniger Firmen Konkurs gegangen, als es in normalen Zeiten zu erwarten gewesen wäre. Dies ist auf die rechtlichen und wirtschaftlichen Stützungsmassnahmen zurückzuführen. Zuletzt sind die Konkurse deutlich gestiegen. Mit einer schlagartigen Konkurswelle ist dennoch weiterhin nicht zu rechnen.

In den Konjunkturumfragen vom Januar gaben etwa 60% der befragten Unternehmen an, dass die Pandemie ihren Umsatz im letzten Jahr geschmälert hat. Besonders betroffen ist das Gastgewerbe: Hier dürfte der Jahresumsatz 2020 um etwa 37% eingebrochen sein, bei fast jedem dritten Betrieb betrug das Minus mehr als 50%. Die Furcht vor dem Konkurs hat im Januar in allen Bereichen wieder zugenommen.

Der KOF Geschäftslageindikator sinkt im Januar, nachdem er zum Jahresende 2020 leicht gestiegen war (siehe G 3). Während sich die Geschäftslage in den güterproduzierenden Bereichen stabil bis positiv entwickelt, straucheln vor allem einige Dienstleistungsbereiche. Die Pandemie treibt somit einen Keil zwischen die Entwicklung verschiedener Wirtschaftssektoren.

Social Distancing ist für die Eindämmung der Corona-Pandemie von zentraler Bedeutung. Die Mobilität der Bevölkerung liefert wichtige Hinweise darauf, ob die Massnahmen und Empfehlungen befolgt werden. Eine Analyse der Mobilitätsdaten in der Schweiz zeigt deutliche Unterschiede zwischen der ersten und zweiten Welle. Ausserdem gibt es Indizien, dass sich Mobilität und Infektionszahlen gegenseitig beeinflussen.

Für den Detailhandel ist das Weihnachtsgeschäft von grosser Bedeutung. Der November und noch mehr der Dezember sind häufig die umsatzstärksten Monate des Jahres. Die KOF hat dem Detailhandel darum den Puls gefühlt. Nachdem er sich in der Schweiz und den Nachbarländern nach dem Einbruch im Frühjahr rasch wieder erholte, nimmt die Zuversicht im November ab – in der Schweiz nur leicht und in Österreich stark.

Der KOF Geschäftslageindikator verzeichnete im November einen kleinen Rückschlag. Nachdem er im Oktober gestiegen war, sank er zuletzt leicht (siehe G 17). Obwohl in den vergangenen Wochen die Corona-Schutzmassnahmen verschärft wurden, ist die Lage der Unternehmen derzeit aber besser als während der Sommermonate.

Nachdem die Infektionszahlen im Herbst stark angestiegen waren, haben Bund und Kantone neue Massnahmen zur Bekämpfung der Pandemie ergriffen. Beide Faktoren dürften dazu beigetragen haben, dass Schweizerinnen und Schweizer ihren Konsum wieder angepasst haben. Dies beeinflusst auch die Messung der Inflation, wenn auch nicht mehr so stark wie während des Lockdowns im Frühjahr. Das zeigt ein aktualisierter Vergleich des Landesindex der Konsumentenpreise (LIK) mit einem alternativen COVID-Preisindex.

In den Konjunkturumfragen vom Oktober gaben etwa 10% der befragten Firmen an, dass sie ihre Existenz als gefährdet betrachten. Im Gastgewerbe ist es sogar jeder dritte Betrieb – hier wird die Pandemie auch den grössten Einfluss auf den Jahresumsatz haben. Allgemein fürchten sich kleinere Firmen eher vor dem Konkurs als grössere und auch regional gibt es Unterschiede.

Nach einer Talfahrt des Arbeitsmarktes im Frühling erholt sich dieser über den Sommer – insbesondere dank der Kurzarbeit. Der Ausblick auf den Winter zeigt jedoch: Es ist auch bei der Arbeitslosigkeit mit einer zweiten Welle zu rechnen. Der Anstieg bei den Nominallöhnen dürfte im nächsten Jahr so tief sein wie noch nie in den letzten 80 Jahren.

Der KOF Geschäftslageindikator tritt nahezu auf der Stelle. Während er im Juli und August deutlich nach oben ging, steigt der Indikator im September kaum noch (siehe G 8). Nach einer deutlichen konjunkturellen Entspannung im Hochsommer stockt nun die positive Entwicklung. Die Konjunktur ist in der Schwebe.

Der Geschäftslageindikator der KOF steigt im August den zweiten Monat in Folge (siehe G 9). Im Vergleich zum Vormonat ist das Plus aber deutlich geringer. Bei den Schweizer Unternehmen bessert sich die Geschäftslage nur in kleinen Schritten.

Die Geschäftslage des Detailhandels hat sich im Juli deutlich entspannt. Gemäss den Ergebnissen der KOF Konjunkturumfragen ist die Lage nun ähnlich befriedigend wie vor der Pandemie. Waren die Geschehnisse im Frühjahr für den Detailhandel nur eine Episode?

Die Corona-Krise hat das Konsumverhalten während des Lockdowns stark verändert. Das kann dazu führen, dass sich die Preisentwicklung der konsumierten Güter erheblich von der des Landesindex der Konsumentenpreise (LIK) unterscheidet. Um diese Unterschiede abzuschätzen, hat die KOF die offiziellen LIK-Daten mit Kartentransaktionsdaten verknüpft und einen alternativen COVID-Preisindex konstruiert. Dieser liefert Hinweise darauf, dass die Inflation seit Beginn der Corona-Krise unterschätzt wird.

Wegen COVID-19 verändert sich die Wirtschaft viel schneller als normalerweise. Um die rasanten Veränderungen zu erfassen, hat ein Team von Forschenden neue Wirtschaftsindikatoren entwickelt, die auf Google-Suchtrends basieren. Der Indikator für die wahrgenommene Wirtschaftslage ist in den letzten Wochen stärker abgestürzt als während der Finanzkrise. Einzelne Indikatoren des Privatkonsums haben bereits das Vorkrisenniveau erreicht, während sich andere noch nicht erholt haben.

Für grosse Teile der Schweizer Wirtschaft hat das Jahr 2020 positiv begonnen. Doch die Coronavirus-Pandemie lässt den Optimismus verfliegen. Vor allem das Verarbeitende Gewerbe, das Gastgewerbe und der Detailhandel stehen unter Druck.

Statt einer Prognose hat die KOF dieses Frühjahr drei Szenarien für die weitere konjunkturelle Entwicklung veröffentlicht. Das Basisszenario geht von einer Rezession in der ersten Jahreshälfte aus, das Negativszenario von einem länger anhaltenden Einbruch. Das milde Szenario wird immer unwahrscheinlicher.

Der KOF Geschäftslageindikator sinkt im März deutlich. Er ist auf den niedrigsten Stand seit Frühjahr 2017 gefallen. Mit Sorge blicken die Unternehmen vor allem auf die Entwicklung in der nächsten Zeit: Die Nachfrageerwartungen werden in allen befragten Wirtschaftsbereichen deutlich reduziert. Die Coronavirus-Pandemie schwebt über der Schweizer Wirtschaft.

Die schwache globale Konjunkturdynamik und die tiefe Investitionsneigung im Ausland bremsten die Schweizer Exportwirtschaft im letzten Jahr. Mit der raschen Ausbreitung des Coronavirus ist zum Jahresauftakt ein grosser Unsicherheitsfaktor für die Exportwirtschaft hinzugekommen.

Die Investitionstätigkeit in der Schweiz wird sich in diesem Jahr weiter verlangsamen. Das zeigen die Resultate der halbjährlichen KOF Investitionsumfrage. Das von Unsicherheit geprägte, internationale Umfeld hat das Ausgabenwachstum der Unternehmen gebremst. Markant an Bedeutung gewonnen haben allerdings Investitionen für den Umweltschutz und die Erfüllung gewerberechtlicher Auflagen.

Fünf Jahre nach der Aufhebung der Frankenuntergrenze klagt das Verarbeitende Gewerbe nach wie vor über eine schlechtere Wettbewerbsfähigkeit in den Euromärkten und über einen zu starken Franken gegenüber dem Euro. Für den grössten Teil der Unternehmen gleichen sich die Vor- und Nachteile der Negativzinspolitik aus. Die Finanzinstitute schätzen dies allerdings ganz anders ein. Das zeigt eine Sonderumfrage der KOF.

Die Schweizer Unternehmen wollen ihre Investitionstätigkeit 2019 um rund 1% erhöhen. Dies ergab die halbjährliche Investitionsumfrage der KOF. Verglichen mit den letzten Jahren ist das ein tiefer Wert. Verantwortlich für die Verlangsamung sind vor allem die Bauinvestitionen.

Zwar befindet sich die Schweizer Wirtschaft in einer guten Gesamtverfassung, ihr Wachstumstempo wird in diesem Jahr mit 1.6% aber abnehmen. Im Jahr 2020 dürfte das BIP dann wieder um 2.1% zunehmen. Der private Konsum wird im Prognosezeitraum zu einer wichtigen Konjunkturstütze. Die Arbeitslosigkeit wird wegen der soliden Wirtschaftsentwicklung tief bleiben.

Die Gesamtinvestitionen in der Schweiz nehmen 2018 weiter zu. Dies zeigen die Resultate der halbjährlichen Investitionsumfrage der KOF. Die befragten Unternehmen wollen ihre Investitionstätigkeit im laufenden Jahr um rund 8% steigern. Ein bedeutender Teil der geplanten Investitionssummen dürfte dabei in die Erweiterung der bestehenden Kapazitäten fliessen.

«Die Arbeitslosigkeit in der Schweiz fällt auf das Niveau von 2008» – diese und ähnliche Meldungen machten die Runde, nachdem das Staatssekretariat für Wirtschaft (SECO) im Juni seine neusten Arbeitslosenzahlen präsentierte. Leider sieht es auf dem Arbeitsmarkt aber (noch) nicht so rosig aus wie Anfang 2008. Die neuen Arbeitslosenzahlen sind nicht mit den damaligen Zahlen vergleichbar.

Spätestens seit der Aufhebung des Mindestkurses wurde viel über den Einkaufstourismus der Schweizer im Ausland spekuliert. Mittels der Erhebung zu Zahlungen und Bargeldbezügen der Schweizerischen Nationalbank (SNB) lassen sich sowohl strukturelle als auch konjunkturelle Aussagen über die Zahlungsgewohnheiten der Schweizer im Inland und Ausland treffen.