Für 2026 erwarten Unternehmen einen Investitionsboom

Dies deutet darauf hin, dass die Zollankündigung insbesondere jene Unternehmen beeinflusst hat, die ursprünglich keine Änderungen ihrer Investitionen geplant hatten – diese reduzierten ihre Vorhaben. Unternehmen mit bereits geplanten Erweiterungen hielten hingegen weitgehend an ihren Plänen fest. Ein ähnliches Muster zeigt sich bei den Bauinvestitionen, wobei bereits vor der Ankündigung mehr Unternehmen eine Reduktion als eine Erhöhung vorgesehen hatten. Investitionen in Forschung und Entwicklung scheinen hingegen kaum von der Zollankündigung betroffen zu sein.

Unsicherheit hat nach Zollankündigung deutlich zugenommen

Auf ähnliche Weise lässt sich untersuchen, ob sich die Einschätzungen der Unternehmen zur Realisierungssicherheit ihrer Investitionen verändert haben. Auch hier erlaubt der Umstand, dass ein Teil der Unternehmen den Fragebogen vor und ein anderer Teil nach der Zollankündigung ausgefüllt hat, eine differenzierte Betrachtung – zumal bereits in der Umfrage vom Herbst 2024 entsprechende Einschätzungen zur Realisierungssicherheit erhoben wurden.

Grafik 2 zeigt die Anteile der Unternehmen, die die Realisierung ihrer Investitionen im laufenden Jahr im Vergleich zu ihrer Einschätzung vom Herbst nun als sicherer, gleich (un)sicher oder unsicherer einschätzen. Die Zollankündigung hat zu einer markanten Erhöhung der Unsicherheit geführt: Vor der Ankündigung gaben 12 Prozent der Unternehmen an, sich bei der Realisierung ihrer Investitionspläne für 2025 unsicherer geworden zu sein. Nach der Ankündigung lag dieser Anteil bei 22 Prozent – fast doppelt so hoch. Der Anteil mit gleichbleibender Sicherheit sank dabei von ungefähr zwei Drittel auf 56 Prozent. Der Anteil der Unternehmen, die sich sicherer fühlten, blieb mit rund 21 Prozent nahezu unverändert.

Unternehmen setzen verstärkt auf Rationalisierung und Klimainvestitionen

Die zunehmende Zurückhaltung der Unternehmen spiegelt sich auch in ihren Investitionsmotiven. Insgesamt planen weniger Unternehmen Erweiterungsinvestitionen – einem der risikoreicheren Verwendungszwecke. Stattdessen gewinnt insbesondere in der Industrie der Rationalisierungsgedanke an Bedeutung. Auch die Bedeutung von Umweltschutzinvestitionen ist im Aggregat leicht gestiegen: Rund 60 Prozent der befragten Unternehmen haben im vergangenen Jahr in Massnahmen zur Bewältigung von Wetterereignissen und zur Reduktion von CO₂-Emissionen investiert. Für die kommenden drei Jahre plant ein leicht höherer Anteil (69 Prozent) entsprechende Klimainvestitionen.

Dies, obwohl ein wachsender Anteil der Unternehmen angibt, dass der Klimawandel und veränderte Wettermuster derzeit keinen Einfluss auf ihre Geschäftstätigkeit haben. Knapp ein Drittel der Befragten sieht sich keinen physischen Risiken ausgesetzt. Die Hälfte berichtet von einem geringen Einfluss, und 18 Prozent von einem grossen. Den Übergang zu strengeren Klimastandards und -vorschriften bewerten nach wie vor mehr Unternehmen als Chance denn als Risiko. Gleichzeitig nimmt jedoch der Anteil jener zu, die die Transformation als Risiko einstufen (28 Prozent), während der Anteil jener, die sie als Chance sehen, auf 39 Prozent gesunken ist.

Für 2026 zeigen sich die Unternehmen so optimistisch wie noch nie

Für 2026 zeichnen sich deutlich optimistischere Erwartungen ab. Per saldo wollen so viele Unternehmen wie noch nie seit Beginn der Erhebung ihre Investitionen im kommenden Jahr erhöhen (siehe Grafik 3). Dies gilt gleichermassen für Ausrüstungs- wie für Bauinvestitionen. 28 Prozent der Unternehmen planen eine Erhöhung der Ausrüstungsinvestitionen, 29 Prozent eine Zunahme bei den Bauinvestitionen. Gleichzeitig sinkt der Anteil jener, die mit Rückgängen rechnen – auf je 14 Prozent. Dieser positive Ausblick wird vor allem von Unternehmen des Verarbeitenden Gewerbes und des Dienstleistungssektors getragen.