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Selon les prévisions conjoncturelles du KOF, l'économie mondiale ne reprendra un peu de vitesse qu'au cours du second semestre. La perte de pouvoir d'achat des ménages, due aux taux d'inflation élevés des deux dernières années, freine la consommation privée à court terme. Par ailleurs, les conditions de financement plus difficiles et la grande incertitude politique pèsent sur la dynamique des investissements dans de nombreux pays.

Grâce notamment à un hiver doux, la crise énergétique a été moins sévère que ce que l'on craignait. Toutefois, l'inflation élevée, la hausse des taux d'intérêt et les risques géopolitiques continuent de peser sur la conjoncture mondiale. En outre, des risques de perturbations dans le secteur bancaire ont fait leur apparition.

Heiner Mikosch, économiste au KOF et chef de la section Conjoncture internationale, évoque les dangers économiques que représente pour l’Europe et la Suisse l’attaque de la Russie contre l’Ukraine.

Maintenant que la pandémie est largement maîtrisée dans la plupart des économies avancées, la dynamique économique reprend également dans le monde entier. Les États-Unis d'Amérique, en particulier, sont à la hauteur de leur réputation de locomotive de l'économie mondiale, grâce aux mesures de relance massives prises par le gouvernement. Toutefois, le risque de surchauffe de l'économie américaine à moyen terme grandit.  

Alors que l'économie de la Chine et des États-Unis s'est déjà considérablement remise de la pandémie de coronavirus, la reprise en Europe traîne en longueur. À partir du deuxième trimestre, le KOF s'attend toutefois à ce que la reprise progresse également en Europe, grâce aux campagnes de vaccination et à une certaine réduction des mesures de confinement.

Beaucoup d’entreprises, notamment suisses, attendent de nouvelles opportunités du projet infrastructurel chinois. Le potentiel économique est en effet gigantesque. Les incertitudes et les défis sont tout aussi grands. Un tour d’horizon en quatre points.

L’économie mondiale est en excellente condition, et le commerce mondial affiche de nouveau, pour la première fois depuis cinq ans, une croissance supérieure à la moyenne. Cependant, le KOF prévoit que la dynamique conjoncturelle soutenue de l’économie mondiale diminuera quelque peu dans les mois à venir.

Durant les années de crise, bon nombre de sociétés financières ont fait l’objet de critiques, notamment en raison de leur dépendance par rapport aux mesures de soutien de l’État. Depuis lors, certaines choses ont changé dans le système institutionnel de l’Union monétaire et les risques systémiques ont été réduits, mais pas partout.

Le premier des trois articles sur l’endettement dans la zone euro est consacré aux budgets publics. Le ré-endettement des États membres de la zone euro a nettement diminué depuis la crise de la dette. Le déficit par rapport au PIB, critère de convergence important dans le traité de Maastricht, a chuté de plus de 6% en 2010 à près de 1% l’an dernier. Les efforts de consolidation fléchissent toutefois de nouveau.

L’économie mondiale affiche un développement positif. L’essor mondial devrait encore persister quelque temps, avant de ralentir progressivement avec l’abandon des encouragements fiscaux en Chine. Le système financier s’est consolidé, si bien que le risque d’une nouvelle crise financière est limité.

Les années de crise ont montré que, dans de nombreux pays de la zone euro, le marché de l’emploi était trop rigide pour pouvoir s’adapter à une évolution macro-économique inattendue. Il s’ensuit que ces marchés ont perdu plus de 5 millions d’emplois dans la zone euro et que le chômage persiste au-delà de 10%. Diverses adaptations structurelles et la relance conjoncturelle ont amélioré cette situation depuis 2013.

Depuis plus d’un an, l’économie mondiale affiche une nette expansion. Aux USA, au Japon et dans la zone euro, l’économie a enregistré une croissance supérieure aux prévisions. Aux USA, l’économie utilise presque à plein ses capacités, le Japon les dépassant. Dans la zone euro, l’écart de production n’a pas encore été comblé. La Chine devrait avoir bientôt franchi le point culminant de sa phase d’expansion.

Les lumières nocturnes captées par les satellites peuvent fournir une information précieuse concernant l’activité économique d'un pays donné. Dans une récente étude du KOF, Jaqueson K. Galimberti présente ses derniers travaux de recherche et des résultats prometteurs, encourageant l’utilisation de cette source novatrice de données pour les mesures et les prévisions macroéconomiques.

Récemment, les taux d’inflation se sont remis à augmenter dans la zone euro. Le taux de base de l’inflation demeure toutefois bas. Afin d’améliorer la compréhension de la dynamique inflationniste, le KOF a mis au point un modèle, qui montre que c’est surtout le recul du prix du pétrole qui a déterminé l’évolution du renchérissement au cours des dernières années.  

L’an dernier, la production économique a progressé de 1,7% dans la zone euro. Cet accroissement est même supérieur à celui de l’économie américaine pour la première fois depuis 2008.

Depuis l’issue surprenante des élections présidentielles américaines l’incertitude est de mise en ce qui concerne la prochaine initiative du président élu, Donald Trump.

Le commerce mondial affiche depuis quelque temps de faibles taux d’accroissement. Le présent article s’intéresse aux causes du fléchissement de la dynamique.