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Alexis Perakis, expert en politique monétaire au KOF, expose dans cette interview ses attentes concernant l'évolution de l'inflation, des taux directeurs et du cours du franc pour 2024. Il estime que le débat actuel sur les baisses de taux est prématuré.

La population suisse vieillit, un constat sans appel. Le présent article tente d'évaluer de manière qualitative l'impact de cette évolution sur l'inflation. Les effets directs devraient être modérés. La situation comporte en même temps des risques : l'inflation pourrait être plus élevée, mais aussi, de manière surprenante, plus faible.

Le KOF s'attend à ce que les taux d'intérêt continuent à augmenter cette année dans la zone euro, aux États-Unis et en Suisse. Selon ses estimations, l'inflation va certes baisser, mais elle restera élevée. Les économistes du KOF, Alexander Rathke et Pascal Seiler expliquent pourquoi dans cette interview.

De nouvelles données issues d’enquêtes donnent un aperçu du comportement des entreprises suisses en matière de fixation des prix. Elles mettent en lumière les motifs des entreprises qui fixent les prix lors de l'examen, de la formation et de l'adaptation de leurs prix ainsi que les raisons pour lesquelles elles n'adaptent pas leurs prix. Ces données mettent notamment en évidence la manière dont la fixation des prix évolue dans le champ de tension entre la clientèle et la concurrence.

Le renchérissement en Suisse, dans la zone euro et aux États-Unis atteint des valeurs historiques extrêmes. La hausse des prix gagne de l’ampleur.

La poursuite de la hausse des prix oblige les banques centrales aux Etats-Unis et en Europe à reconsidérer leur politique monétaire très expansive. La Banque nationale suisse n’amorcera probablement un tournant en matière de taux d’intérêt qu’après un premier pas en ce sens de la Banque centrale européenne.

Les prix ont récemment fortement augmenté dans la zone euro et surtout aux Etats-Unis. En Suisse aussi, la dynamique de l’inflation s’est accélérée. Le KOF s’attend toutefois à ce que la hausse des prix en Suisse s’affaiblisse à nouveau vers la fin de l’année.

L’invasion russe en Ukraine a réduit les attentes de croissance salariale des entreprises suisses et, dans le même temps, a renforcé leurs prévisions d’inflation. Ce sont surtout les petites et moyennes entreprises ainsi que les entreprises de l’industrie manufacturière qui tablent sur des prix plus élevés à long terme. D’un point de vue mathématique, les données fournies par les entreprises font apparaître des prévisions de salaires réels plus négatives qu’avant la guerre.

En Suisse, la part dans le revenu des coûts de la santé directement payés diminue à mesure que le revenu augmente, alors que c’est habituellement l’inverse dans d’autres pays. L’explication ne se trouve pas dans l’augmentation des coûts de la santé, mais dans le mode de financement des dépenses de santé.

Le directeur du KOF, Jan-Egbert Sturm, nous parle dans une interview de la hausse des prix actuelle qui touche presque toutes les zones monétaires, des possibilités d’action des banques centrales et des motifs de l’inflation modérée en Suisse.

Les taux d’inflation ont nettement augmenté l’année dernière. Aux Etats-Unis en particulier, son évolution pose un problème toujours plus grand, forçant la Banque centrale américaine (Fed) à réagir. Dans la zone euro également, l’inflation a pris l’ascenseur. En Suisse, la situation reste un peu moins tendue.

Alexander Rathke, économiste au KOF, s’exprime sur la hausse des prix aux Etats-Unis et en Europe, le cas particulier de la Suisse et les défis que posera la politique monétaire dans les années à venir.

Les prix ont récemment augmenté tant aux États-Unis qu'en Europe. Mais cette hausse des prix s'explique en grande partie par la crise de Corona et devrait donc être temporaire.

Récemment, les avertissements concernant une résurgence de l'inflation se sont multipliés. Ce document présente les résultats d'une étude empirique des principaux facteurs qui ont influencé l'inflation au cours des deux dernières décennies.